（腾讯证券 品水）尽管月度涨幅几近刷新本轮牛市最新记录，但四月最后一周A股似乎“晚节未保”。

4月30日，沪指以0.78%微弱跌幅收官，虽然一度剑指4600点，但最终上攻无力，回撤到4440点附近。

当A股这辆狂飙的车驶入五月，机构和投资者都心有余悸。历经四月下旬证监会连续下发的几枚“金牌”，最新消息显示新股又将适度增加供应，五月A股到底是加速？还是减速？监管层会否再度点刹？都成为机构和投资者的心头痒。

四月A股上演“速度与急停”

以月度数据来看，四月A股无疑上演了一出“速度与激情”大戏，从月初的3748点狂飙至4441点，虽然18.51%的涨幅稍逊于去年12月，但从绝对值上来看，逼近700点的涨幅无疑比去年12月551点的月度涨幅更为抢眼，从成交量来看，更出现让软件“崩溃”的以“兆”计算的成交量。

个股的涨跌幅更是惊艳。腾讯证券统计，本月超过2000只个股上涨，其中25只个股月内翻倍，新股暴风科技更是以639%的涨幅领先。

如果分周来看，却发现A股虽然在飞驰，但四月中下旬却出现了明显减速。从周涨幅来看，前两周贡献了将近60%的涨幅。

“急停”的原因来自于监管层的“点刹”。4月17日，中国证监会主席肖钢在上证50和中证500期指上市仪式上特别提醒投资者“要保持理性、冷静”；而当天新闻例会上，证监会发言人邓舸也提醒投资者牢记股市有风险，量力而行，到了4月23日下午，证监会投资者保护局副局长赵敏再度提示股市风险，指出股民要“尊重市场、敬畏市场”。

提示之外，也还有措施正在推进，4月以来，虽然有央行降准作为对冲的，但证监会也依然祭出一系列“大棒”，包括扩大融券标的、“叫停”伞型信托，而四月中下旬更是加快了新股的发行速度。

再三的提醒和大棒之下，胆小的投资者被甩下车，一位投资者对腾讯证券表示，“证监会宣布监管伞型信托之后便狠心清仓，但随后发现上不去车”。

五月路上多雷雨 看好政策再上路



2007年与2015年走势对比图

但不可否认的是，虽然对于牛市依旧坚信，但前期沪指频现百点涨幅依旧让投资者一边狂喜一边心惊。

部分机构也开始提示短期风险。广发证券认为，市场短期可能的风险点主要在于累计较大涨幅之后部分投资者兑现的需求以及管理层对于市场过快上涨的态度的微妙变化和可能采取的措施（比如IPO提速、收缩杠杆等）。

而有投资者更是回忆起历史上五月的两年大事。令投资者印象深刻的两大事项：1999年的5.19事件以及2007年的5.30事件，均是取决于政策面。

广发证券指出，管理层希望市场呈现中期慢牛走势，市场却往往未必如愿，一旦市场过快上行迎来监管的打压，那么杠杆资金行为的短期化和助涨助跌的特点将会带来市场的剧烈波动，市场向上向下波动的范围都可能超出预期。

从历史数据来看，也隐约透露着不安。本轮牛市自2014年12月开始，沪指在券商股的带领下发力，当月大涨20.57%，而随后的12月与1月出现盘整，3月与4月再度发力，分别上涨13%与19%。与此节奏类似的是2007年对应的五个月，2006年12月沪指大涨将近30%，而2007年1月及2月同样陷入缓慢盘升，而3月4月再度走出10%与20%的涨幅。

值得注意的是，从2007年来看，当年5月与6月出现盘整态势，当年五月沪指上涨6%，但随即而来的6月，沪指下跌超过7%。

广发证券则形象道，“五月A股如同渐渐入夏的天气，热度不减，但也常有阵雨光顾，时点难以捉摸，雨势急促而短暂，急雨之后又见阳光，但若在急雨的时候毫无防备也还是会变成落汤鸡”。

而兴业证券则更精确的指出时间点，其认为，“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬，大盘可能将出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，因此，需要控制好回撤风险。

雷阵雨下 避风港在哪儿？

若是急雨真来，那投资者如何才能不成落汤鸡？一句古诗或许可以精辟理解，“人间四月芳菲尽，山寺桃花始盛开”。

申万宏源在4月30日最新晨会中指出，中期看，资金面和政策面的推动力仍未发生根本扭转。考虑到个股分化加剧带来的选股难度，建议关注前期乏人问津的强周期品种，考虑到经济刺激周期的再起和国企改革等为传统行业带来的突破，不少涨幅落后于大盘而又存在盈利拐点的公司值得关注。

广发证券也持类似看法，其认为投资者短期应克服贪婪，不宜过度激进，以适当的仓位应对频繁的剧烈波动，而通过配置年初以来滞涨的消费类品种以及近期调整相对充分的优质成长股，来达到攻守兼备的效果。

先知先觉的资金已经提前默默启动。

一个有意思的现象是，根据同花顺iFinD的数据，从行业（申万一级）走势来看，4月的倒数第二轴表现最好的是银行板块，涨幅为6.93%。更值得注意的是，从今年年初以来，银行是整体涨幅最小的行业。